Crypto-Exchange décentralisé Uniswap : pourquoi et comment l’utiliser ?

Uniswap est une entreprise quelque peu inhabituelle échange de cryptoqui est un protocole sur Ethereum pour échanger des jetons ERC20 à des prix générés mathématiquement, sans création de demande par les acheteurs et les vendeurs.

Qu’est-ce qu’Uniswap ?

Uniswap (figure 1) est une bourse de crypto-monnaies (DEX) décentralisée qui fonctionne sur des contrats intelligents Ethereum. À proprement parler, il ne s’agit même pas d’un échange de crypto-monnaies, mais d’un système automatisé. Exchange basé sur Ethereum, qui est dépendant de la liquidité. L’échangeur est open source.

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Il s’agit de la troisième version du service, Uniswap V3. La première version a été lancée en 2018, mais elle nécessitait une transaction via ETH. Et la plateforme Uniswap V2, lancée en mai 2020, a fourni la capacité technique d’échanger tout format de jeton ERC20. Uniswap V3 a été lancé il y a environ un mois et est en quelque sorte une version améliorée de V2. La nouvelle version a la possibilité de combiner des positions individuelles dans un pool commun, offre plusieurs niveaux de commission pour les fournisseurs, offre la possibilité de vendre un actif pour un autre et ainsi de suite. Ceux qui ont négocié sur la V2 sont en train de migrer leurs actifs vers la V3. L’attitude à l’égard de la mise à niveau de l’échangeur à V3 est ambiguë. En substance, elle favorise les grands fournisseurs de liquidités, en leur offrant plus d’opportunités et en réduisant leur risque, mais désavantage plutôt la plupart des traders de détail. Les grands fournisseurs de liquidités (LP) constituent la partie privilégiée du public cible de la bourse, de sorte que toutes les innovations leur sont offertes en priorité.

Un utilisateur qui commence à négocier sur une bourse de crypto-monnaies décentralisée le fera déjà dans la V3, et il n’a pas besoin de se déplacer pour négocier, la bourse se trouve à l’adresse suivante : https://uniswap.org (trading de crypto en 2021). Uniswap fait partie des plateformes qui échangent des tokens sans intermédiaire et sans commission. La principale différence entre Uniswap et les autres plateformes est que la bourse utilise un modèle de teneur de marché à produit constant, qui repose sur une simple équation mathématique : x * y = k, où x et y sont le nombre de jetons ETH et ERC20 disponibles dans le pool de liquidité et k est une valeur constante. C’est-à-dire que l’équation déterminera le prix d’un jeton particulier (plutôt que le prix moyen de tous les jetons) en utilisant l’équilibre entre les jetons ETH et ERC20, et entre l’offre et la demande. Et lorsqu’un utilisateur achète un jeton ERC20 pour de l’ETH, l’offre du jeton ERC20 diminue et l’offre d’ETH augmente, par conséquent le prix du jeton augmente. Cela signifie que le prix des jetons change directement lorsque des transactions sont effectuées. Sur la bourse de crypto-monnaies Uniswap, la valeur des jetons est directement liée à la volonté des utilisateurs de les acheter ou de les vendre.

Le modèle de teneur de marché à produit constant est une variante du modèle AMM basée sur la négociation automatique par le biais d’un pool de liquidité. Uniswap est probablement le projet AMM le plus réussi à l’heure actuelle. Tout utilisateur d’Uniswap peut échanger des jetons et contribuer au pool de liquidité (avec une commission du fournisseur de liquidité de 0,3%). Les contributions au pool sont effectuées en jetons ETH et ERC20. Uniswap étant une bourse décentralisée, il n’y a pas de cotation. C’est-à-dire que tous les jetons ERC-20 sont disponibles pour l’échange, si une liquidité suffisante peut être consolidée. Mais dans la pratique, il y a bien sûr très peu de pools réussis, et ils sont principalement sécurisés par des stablocks. Mais formellement, vous pouvez échanger n’importe quel jeton ERC20, complété par une valeur équivalente d’ETH et un jeton ERC20 échangé (négociation de crypto-monnaies).

Lorsque de nouveaux jetons ETH/ERC20 sont déposés dans le pool de liquidité, l’utilisateur reçoit un jeton de pool ERC20. En d’autres termes, les jetons du pool sont générés chaque fois que l’utilisateur dépose ses fonds dans le pool. Ils sont utilisés pour l’échange libre et peuvent être utilisés dans d’autres applications décentralisées. Chaque jeton représente donc la part d’un utilisateur spécifique du pool total (et une part de la commission du pool de 0,3%). Le système d’échange décentralisé permet aux transactions d’avoir lieu instantanément, ce qui signifie qu’il n’est pas nécessaire d’attendre un ordre contraire de la part de l’acheteur ou du vendeur. D’autre part, si la liquidité du pool est insuffisante, les transactions ne sont pas possibles du tout.

Jeton d’échange

Uniswap (UNI) est un jeton d’échange de crypto-monnaies décentralisé émis très récemment, en septembre 2020, après quoi il a immédiatement commencé à être négocié sur la bourse de crypto-monnaies. Binance (aller sur Internet). UNI (jeton ERC-20) a été émis pour soutenir le développement de la bourse et attirer de nouveaux utilisateurs. Une fois émis, 150 millions de jetons UNI ont commencé à être distribués aux membres de la bourse Uniswap. Chaque portefeuille du protocole Uniswap a été crédité de 400 jetons, avec plus de 65 millions de jetons distribués en une journée. Progressivement, tous les jetons seront distribués – d’ici 4 ans, 1 milliard. 60% de ce montant est destiné aux utilisateurs. Dans un système distribué, un jeton UNI donne aux détenteurs le droit de voter sur la fonctionnalité du protocole, c’est-à-dire qu’en fait, l’utilisateur a le droit de participer à la gestion du système UNI. Plus précisément, la liste des privilèges dont bénéficie un détenteur de jeton est la suivante :

• le vote parmi les détenteurs d’Uniswap ;
• la participation à l’attribution de fonds pour le développement de la crypto-échange ;
• la participation à la gestion des commissions ;
• participation à l’ENS (Ethereum Name Service, un moteur de recherche Ethereum) ;
• ajuster la liste par défaut d’Uniswap (token list).

Gestion des jetons de liquidité SOCKS

SOCKS est un jeton mème, également émis par Uniswap à titre de plaisanterie (le prix du jeton est de deux chaussettes, littéralement), mais il a rapidement pris une valeur réelle, pendant un temps il valait plus de 90 $. SOCKS a fortement poussé le développement des crypto-monnaies et a permis la création d’un véritable jeton, UNI. Il est toujours en circulation et peut être échangé (stratégies de négociation en crypto-monnaies). Grâce au jeton Uniswap, la bourse décentralisée a atteint pour la première fois un chiffre d’affaires de 100 milliards de dollars. Le jeton UNI lui-même a grimpé très haut dans les classements, se plaçant actuellement au 10e rang en termes de capitalisation, avec une valeur de 19,5 dollars au 15 juin. Le jeton UNI peut être acheté sur le marché des crypto-monnaies Binance, dans les paires UNI/BNB, UNI/BTC, UNI/USDT et UNI/BUSD. Binance est un échange centralisé standard qui nécessite un enregistrement et, éventuellement, une vérification. Par ailleurs, l’échange permet le trading sur marge avec un effet de levier allant jusqu’à 5 fois pour les paires UNI/BTC, UNI/USDT. Mais un jeton peut également être demandé sur Uniswap une fois que le portefeuille est connecté. À propos, il existe une page sur Binance – le guide de la crypto-échange Uniswap.

Technologie et opportunités de trading

Examinons les possibilités de négociation offertes par cette bourse.

Portefeuille d’échange Uniswap

Pour commencer à négocier sur la bourse de crypto-monnaies Uniswap, aucune inscription ni vérification n’est nécessaire. Il suffit de suivre le lien sur le site web et de cliquer sur « Use Uniswap » ou vous pouvez accéder directement au service via https://app.uniswap.org (Fig. 2). Sur un smartphone, l’échange fonctionne exactement de la même manière que la version navigateur.

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Le service d’échange lui-même est traduit en russe, il est très simple et ne comporte pas de fonctions compliquées. Mais pour échanger, vous devez connecter un porte-monnaie. L’option la plus populaire pour cet échange est le porte-monnaie MetaMask (Figure 3). Il s’agit d’un portefeuille décentralisé spécialisé pour Ethereum et les jetons ERC20. Il s’agit essentiellement d’une extension ordinaire pour le navigateur Google Chrome.

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MetaMask s’installe comme une extension à partir du Chrome Web Store. Vous pouvez importer un portefeuille existant ou en installer un nouveau. Un mot de passe est créé, vous êtes invité à accepter et à mémoriser (notez-le, enregistrez-le) la phrase secrète, vous devez la confirmer immédiatement – vous devez être vérifié et vous pouvez procéder aux transactions (Fig. 4). Il est également possible de télécharger le portefeuille sur votre smartphone via un code QR.

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Après avoir installé le porte-monnaie, vous devez le connecter au système d’échange de crypto-monnaies Uniswap. Cliquez sur le bouton « Connect Wallet » et vous verrez les options de portefeuille dans le menu déroulant. À propos, si vous venez d’installer un porte-monnaie Metamask, la bourse ne le reconnaît pas et propose toujours de télécharger un nouveau porte-monnaie. Mais vous n’avez pas besoin de télécharger un autre nouveau portefeuille, il suffit de recharger l’échangeur ou d’attendre un peu – l’échangeur identifiera finalement Metamask. Ensuite, vous devez vous connecter – il suffit de cliquer successivement sur les boutons appropriés sur le côté droit de l’interface. Ainsi, le porte-monnaie Metamasc sera connecté (Fig. 5).

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Sur l’échange, vous pouvez changer le type de porte-monnaie que vous connectez en cliquant sur l’adresse du porte-monnaie dans le coin supérieur droit de l’interface. Dans le menu déroulant, vous pouvez non seulement changer de portefeuille, mais aussi consulter l’historique de vos transactions. Au fait, gardez à l’esprit que sur les bourses de crypto-monnaies décentralisées, les pièces ne sont pas réellement déposées sur la bourse elle-même, tous les fonds restent dans le portefeuille de l’utilisateur, et la bourse est une plateforme technique pour les transactions. Cela réduit la sécurité des transactions, mais d’un autre côté, toujours lorsqu’il négocie sur Uniswap ou une plateforme similaire, l’utilisateur doit toujours contrôler qu’il se trouve sur cette bourse et non sur un site de phishing. Naturellement, aucune transaction douteuse ou inconnue ne doit être confirmée.

Négocier et gagner

Le trading se fait à l’aide du bouton « Trade » situé dans le coin supérieur gauche du service de trading. Pour ce faire, vous sélectionnez une pièce à acheter et une pièce à vendre, vous déposez le montant et vous exécutez la transaction. Vous pouvez et le plus souvent devez clarifier les termes de la transaction, ce pour quoi une option se trouve dans le coin supérieur droit du service, sous la forme d’un engrenage. En cliquant dessus, vous pouvez ajuster le slippage, la date d’expiration de la transaction, ajuster la complexité de l’interface. Avant de terminer la transaction, le service vous invite à vérifier une nouvelle fois les données d’origine, puis vous pouvez terminer le paiement. Les jetons reçus doivent apparaître dans le portefeuille de l’utilisateur lors de l’achat. Vous pouvez gagner de l’argent avec Uniswap en investissant votre argent dans un pool, auquel vous pouvez accéder en cliquant sur le bouton approprié dans le panneau de contrôle (fig. 6).

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Comme l’échange est en train de passer à la V3, l’interface s’adresse maintenant principalement à ceux qui ont des liquidités sur la V2 et qui doivent les déplacer vers la nouvelle version. Pour ajouter des fonds à la réserve pour un nouvel arrivant, vous devez cliquer sur le bouton « Nouvelle position » (fig. 7).

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Dans le menu, vous devrez sélectionner une paire dans la liste déroulante des cases de dénomination crypto-monnaies ou jeton. Lorsqu’une paire est définie, les conditions du pool – les commissions soumises pour les catégories de jetons – apparaissent en bas. L’utilisateur peut ensuite définir la fourchette de prix, ce qui est un point crucial, car il n’est possible de gagner de l’argent de cette manière que si la fourchette de prix de la paire de marché peut être calculée. L’échange fournit une aide pour choisir la gamme – cliquez sur le lien approprié et une section s’ouvrira avec des informations complètes sur le sujet, mais en anglais. Une fois que vous avez déterminé les prix maximum et minimum, vous pouvez déposer des montants et effectuer la transaction. Les quantités ne sont saisies que pour un seul actif, l’autre dans la paire est calculé automatiquement. Le service indique le prix moyen du jeton déposé en dollars et permet également d’affiner les paramètres de la transaction. Vous pouvez le faire en cliquant sur l’engrenage dans le coin supérieur droit et en saisissant le glissement autorisé, la date d’expiration de la transaction et les paramètres de l’interface. Une fois les fonds déposés dans le pool, l’utilisateur ne commencera à percevoir des commissions que sur le pool dans lequel les fonds ont été déposés.

La contribution à la liquidité ne signifie pas que l’utilisateur donne ses jetons au pool – Uniswap fournit aux utilisateurs des jetons de liquidité, qui stockent en quelque sorte des informations sur la part du pool de liquidité dont l’utilisateur est responsable. L’utilisateur peut retirer les actifs déposés dans le pool s’il le souhaite. Ce faisant, l’utilisateur reçoit une partie des frais totaux qui correspond à la taille de sa part dans le pool. Par conséquent, lorsque l’utilisateur retire sa part, les marqueurs de liquidité sont détruits. La bourse répertorie les principaux pools, qui peuvent être explorés dans la section correspondante. En sélectionnant un pool approprié dans la liste, vous pouvez l’utiliser pour effectuer des transactions (bouton « Trade ») – l’utilisateur revient ensuite au service d’échange de crypto-monnaies. Ou vous pouvez l’utiliser pour ajouter des liquidités au pool – le bouton « Ajouter des liquidités », lorsqu’il est cliqué, renvoie l’utilisateur au service de réapprovisionnement du pool.

Participation à l’échange

Comme déjà mentionné, un utilisateur peut participer à la gestion de la bourse cryptographique Uniswap en votant, et le vote peut être effectué par quelqu’un qui possède des jetons UNI. On peut les acheter, ou on peut les demander directement à la bourse elle-même. Pour ce faire, cliquez sur le signe des trois points dans le coin droit de l’interface et sélectionnez le bouton « Demande » dans le menu déroulant. Si l’adresse a le droit de recevoir le jeton, celui-ci sera envoyé (fig. 8).

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Si des jetons UNI sont présents dans le portefeuille de l’utilisateur, il est possible d’accéder au service de vote en cliquant sur le bouton approprié. Mais, bien sûr, les jetons ne doivent pas être un nombre quelconque, mais au moins 1% de l’offre totale de ces jetons. Et il s’agit en fait d’un montant très élevé, si bien que peu de personnes peuvent réellement voter. Les participants eux-mêmes demandent que le seuil de soumission des propositions de vote soit abaissé. Les propositions de vote sont, bien entendu, rédigées uniquement en anglais. La bourse de crypto-monnaies décentralisée ne se vante pas de beaucoup d’informations analytiques, mais elle dispose d’une section analytique. Maintenant, l’analyse est fournie initialement pour la version V3, mais il y a un bouton pour passer à l’analyse V2. Les informations de la section permettent de présenter plus ou moins la situation sur la bourse de crypto-monnaies, de voir les prix des tokens et de l’éther échangés. De plus, à partir de l’interface du compte, il est possible d’accéder au service Discord pour communiquer avec d’autres participants aux échanges de crypto-monnaies.

Uniswap est-il une arnaque ou non ?

Examinons de plus près tous les avantages et inconvénients de cet échange, après quoi nous pourrons conclure s’il s’agit d’une arnaque ou non.

Pour

Un échange de crypto-monnaies présente un certain nombre d’avantages et quelques inconvénients. Parmi les pros les plus notables :

• échange instantané de jetons, grâce au format AMM et aux pools de liquidité ;
• le fait que les fonds sont conservés en permanence dans le portefeuille de l’utilisateur et ne peuvent être « bloqués » d’aucune manière sur le marché boursier ;
• Anonymat – aucune vérification requise ; prise en charge des portefeuilles les plus populaires ; prise en charge de tous les actifs de la blockchain Ethereum ;
• de faibles commissions et la possibilité de gagner de l’argent à partir de la piscine.

Les traders sont particulièrement attirés par les faibles frais. En particulier, Uniswap prélève une commission de seulement 0,25% par transaction. Une nouvelle crypto-monnaie au format ERC20 peut être testée sur une bourse de crypto-monnaies décentralisée. Le fait est que sur les bourses de crypto centralisées « classiques », tous les projets de crypto doivent être validés, tous les tokens et toutes les pièces ne sont pas cotés. Mais sur Uniswap, tout passionné peut proposer son jeton, et les utilisateurs peuvent être les premiers jetons à être échangés. Il y a une chance que la pièce soit de haute qualité et que vous puissiez gagner pratiquement rien avec elle. Mais d’un autre côté, la probabilité qu’un nouveau jeton « sorte » est faible.

Minus

Parmi les inconvénients notables, citons des frais de gaz élevés et une forte probabilité que des transactions soient effectuées avec des jetons frauduleux. Lorsque vous visitez pour la première fois Uniswap, un échange de crypto décentralisé, vous pouvez avoir l’impression qu’il s’agit d’une sorte d’arnaque, car visuellement l’interface n’est pas digne de confiance, comme si elle était faite à la hâte et pas très proprement. Mais c’est peut-être parce que l’échangeur évolue constamment, ce qui est une bonne chose. Mais certaines actions semblent discutables, comme l’introduction d’Uniswap V3, une version qui ne s’adresse pas à la plupart des enchérisseurs, mais l’échange force en fait le passage à la nouvelle version. À tout le moins, cela signifie que pour négocier sur ce marché, vous devez être déjà dans la boucle et toujours avoir le contrôle, ce qui, pour les débutants ou les traders inexpérimentés, peut être trop risqué. Une caractéristique spécifique de la plateforme est l’incohérence des pertes. L’idée est que l’utilisateur dépose un jeton dans le pool et que le prix du jeton augmente, ce qui entraîne un bénéfice nettement inférieur à ce qu’il aurait été si l’utilisateur avait simplement gardé les jetons intacts.

Il est difficile de savoir quand il est préférable d’investir et quand il ne l’est pas, ce qui fait du trading un pari et comporte la menace constante d’un « sous-gain ». Vous pouvez rencontrer une fraude spécifique sur l’échangeur – la création de faux jetons. Cela peut être facilement évité, par exemple en se connectant à une bourse de crypto-monnaies via Coingecko ou en copiant un contrat de jetons sur Coingecko et en le collant sur la bourse de crypto-monnaies. Mais cela n’ajoute rien à la convivialité d’Uniswap et ne résout pas le problème. Crypto-exchange semble résoudre ce problème, mais il est difficile d’imaginer comment, car le principe même de l’échange implique que tout utilisateur peut mettre son jeton dans le pool.

Les utilisateurs notent qu’avant d’échanger les jetons achetés contre des ETH, la paire inversée doit être confirmée par une transaction, qui spécifie un petit montant en jetons et des frais élevés. Et il ne faut pas l’oublier à chaque fois, sinon vous ne pourrez pas vendre les jetons au bon prix. La difficulté consiste à déterminer le paramètre de glissement. Lorsque le prix d’un jeton augmente rapidement, même avec une commission élevée, il est difficile de vendre le jeton. Le glissement (slippage) est l’indication du pourcentage de différence entre le taux final de la transaction et le taux initial. Il existe des valeurs de glissement prédéfinies dans le service, mais elles peuvent être inutiles. Et il est difficile de déterminer quel glissement doit être fixé. Cela exige non seulement des compétences, mais aussi une bonne compréhension de la situation. Là encore, cela n’est guère utile aux traders novices.

Lorsque des pièces sont échangées sur Uniswap, la transaction peut échouer. Par exemple, l’utilisateur peut payer trop peu pour l’essence et la transaction dépasse la limite de temps ; l’utilisateur peut offrir un prix pour le jeton qui dépasse le maximum avant que la transaction ne soit terminée ; et il peut ne pas y avoir assez de liquidité dans le pool. Il n’y a pas de perte d’argent réelle, la transaction est restituée comme si elle n’avait jamais eu lieu. Mais il est possible de calculer le bénéfice perdu pour ces raisons. En outre, si vous souhaitez effectuer des transactions sur cet échangeur, il est bon de lire les critiques. Elles sont pour la plupart négatives – plaintes concernant des transactions perturbées, le fonctionnement incorrect de la bourse, etc. Bien entendu, cela n’est pas dû au fait que l’échangeur est une escroquerie, mais plus probablement au fait que le commerce via Uniswap est une activité très spécifique. Avant de commencer le trading réel, vous devez étudier très attentivement toutes les caractéristiques de cette plateforme, qui sont nombreuses (formation en trading de crypto-monnaies). Et si vous n’y consacrez pas assez de temps, la probabilité de pertes est très élevée. Il est particulièrement intéressant de noter que la bourse ne dispose pas d’une interface en langue russe, il est donc préférable d’étudier les documents de traduction sur l’échangeur, ils ne sont pas encore très nombreux. Ou commencez à apprendre l’anglais. Il convient d’accorder une attention particulière au slippage et aux raisons de l’échec des transactions, et de bien comprendre la tarification des jetons et des pièces sur la bourse.

Les échanges décentralisés de crypto-monnaies sont maintenant positionnés comme ayant des avantages par rapport aux échanges centralisés, ou comme résolvant certains des problèmes des échanges centralisés. Mais si l’on considère spécifiquement la commodité des échanges, Uniswap ne présente pas d’avantage particulier par rapport à une bourse centralisée cotée en haut de la liste, du moins pour les débutants ou ceux qui ne négocient pas principalement en crypto-monnaies. Oui, il est toujours possible de négocier des crypto-monnaies de manière anonyme et d’effectuer des échanges rapides sur des plateformes décentralisées. Mais si vous essayez d’y mettre en œuvre des stratégies, vous constaterez que les avantages sont contrebalancés par le fait que les plateformes décentralisées sont plus difficiles à comprendre. On peut plutôt travailler sur un échangeur décentralisé en ayant une bonne compréhension du fonctionnement du marché des crypto-monnaies. En outre, contrairement aux bourses de crypto-monnaies centralisées, il est probable que l’utilisateur ait besoin de certaines connaissances techniques pour comprendre le fonctionnement technique de ces types de plateformes. Des connaissances encore plus poussées seront nécessaires pour prendre part à certains projets liés à la plateforme décentralisée. D’autre part, vous pouvez négocier sur des échanges centralisés sans avoir une grande compréhension de la technologie des crypto-monnaies. Mais, d’un autre côté, un trader qui comprend les spécificités du trading sur les plateformes décentralisées dispose de nombreuses opportunités supplémentaires intéressantes pour gagner de l’argent.